原标题：三年追踪十三项指标：深挖京东市值超千亿的前因后世
前日，京东美股再度上扬，盘中直线拉升近7%，最终报收65.38美元，总市值突破1010亿美元，京东也成为了第五家市值突破千亿美金的互联网公司。
舆论场上的各种观点和分析多是定性分析，本文拟从专业投资机构视角对京东现状、所处行业以及未来进行数据分析。
京东此次市值突破千亿美金，其实梳理过京东的成长轨迹后并不会感到意外。
从今年年初以来，京东的股价涨幅已经超过85%，同属世界500强的六大互联网公司中，亚马逊涨幅67%，腾讯涨幅为48%，阿里巴巴涨幅为21%，Facebook涨幅为19%，谷歌涨幅12%。京东的涨幅领跑全球互联网公司第一阵营。
那么，京东市值破千亿美金，且涨幅领跑全球互联网公司第一阵营的缘由从何而来？
在我们看来，京东股价高增幅源自这三个因素：护城河深厚，带来市场份额稳步提升；经营效率优化，盈利能力稳步提升，京东业务已迎来收获期；传统零售业务之外，技术服务已成为京东的第二增长曲线。
下面，我们将就影响京东股价涨跌的三个因素，进行详细刨析。
一、自营和供应链优势成护城河：拼多多杀入市场京东份额不降反升
京东的第一个优势，是它深厚的护城河。
如果系统梳理京东进化为千亿美金巨头的蜕变逻辑，不难发现，京东是一个长跑者，在很多企业围绕流量追求用户、业务增长时，京东多年来却在自营业务、自建物流上进行持续投入和建设。
现在看来，京东的长跑使它拥有了深厚的护城河。这使它面对激烈的竞争环境时，不仅能够守住自己的基本盘，还可以稳步提升自己的市场份额。
这一点可能与大家的直观认知不一样，但事实是在电商新贵拼多多的进攻下，京东的市场份额由2018年的18%提升至2019年的20%。
(图表1:国内电商行业市场份额变化——天风证券)
靠的就是京东深厚的护城河——强大的供应链能力。截至2019年底，京东与2.4万供应商合作，提供超过500多万SKU供消费者选择，在全国运营730多个仓库，总面积约1690万平方米。要知道，1690万平方米相当于一个黄浦区的大小。
此外，依托超17万配送仓储人员，京东能够实现为近4亿用户提供半日达的配送服务。
强大的供应链能力不是一朝一夕能建成的，这背后是京东付出的巨大时间和资金成本，据外界估算，京东在供应链上的投入超过千亿。显然，如果不是下定决心去做这件事，是根本做不出来的。
目前看，自建一切和供应链优势是另外两个同行在可见的将来无法超越的。
用户高黏性和高品质品类份额领先：消费者净推荐值达21.8%居行业第一
京东的付出也获得了应有的回报，强大的供应链能力为京东带来了两个竞对无法跨越的护城河。一是，高用户黏性。二是，对质量敏感型(3C、母婴、食品酒水)和高品质品类的市场份额领先。
电商领域，价格很难形成用户黏性，但用户体验却可以。决定用户体验的因素有很多，最为重要的恐怕要数商品的质量和配送中的时效性，以及售后环节。而这都是京东不可撼动的优势。
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