8月三大电商途径（淘系、、拼多多）线上数据发布，线上出售全体体现较好，高端品牌、龙头企业体现优异。8月白酒线上出售额上行，出售额36.65亿元，同比上升52.95%。从线上途径对比来看，淘系途径和拼多多出售额体现坚持增加气势，京东出售额同比增速下降显着。三大电商中京东占比虽有所下滑，但占比仍坚持过半。从龙头线上出售额来看，茅台线上出售额同比坚持高增加，五粮液同比增速小幅放缓，别离同比+234.89%/+71.91%。全体来看，8月白酒线上出售体现较好。首要原因是：1）经济复苏，消费商场逐渐康复生机；2）上一年低基数影响；3）请客、商务需求不断康复。当时白酒企业成绩增加确定性强，回款节奏较优，途径耐性强。展望未来，随着方针发力，商场预期改进，下半年经济继续复苏将带动消吃力增强; 8月是白酒冷季和旺季分水岭，现在白酒职业行将进入旺季，在9月底中秋、国庆双节催化下，白酒动销有望加快；当时白酒产值呈下降趋势，职业进入存量竞赛、品牌化、质量化开展形式，职业集中度不断提高，高端化开展仍是未来白酒职业的主旋律。建议：盯梢中秋国庆旺季体现，优选动销体现较好的龙头；长期重视需求增加确定性和成长性较强的高端、次高端白酒龙头。
白酒线上出售额同比上行，茅五销量坚持高增加。8月白酒三大电商线上出售总额为36.65亿元（YoY+52.95%），其中京东仍为白酒线上出售主战场，占比51.46%；拼多多途径占比继续坚持在20%以上。淘系途径同比增速开端上升，出售额为10.26亿元（YoY+21.17%）。京东同比增速下降显着，出售额为18.86亿元（YoY+46.64%）。拼多多同比增速较上月继续增加，出售额为7.52亿元（YoY+186.27%）。贵州茅台：线上出售总额为18.44亿元（YoY+234.89%），线上出售额同比坚持高增加。淘系/京东/拼多多出售额别离为5.24/7.55/5.64亿元，占比别离为28.45%/40.94%/30.61%。淘系途径与拼多多途径占比距离逐渐减小。五粮液：8月淘系途径与京东线上出售总额为5.54亿元（YoY+71.91%），淘系途径和京东出售额别离为1.02和4.52亿元，占比别离为18.39%和81.61%，京东途径优势显着。
茅台批价全体上涨，下半年双节有望迎来量价齐升。贵州茅台：20年普飞、飞天散瓶在8月中旬集体上涨，别离涨至3080元/瓶、2900元/瓶，此后以该价格平稳连续至月尾，较上月全体价格完成上涨。五粮液：8月普五（八代）价格连续7月价格，坚持960元/瓶。下半年的关键在于中秋国庆需求的旺盛程度及批价能否通过放量的压力测试，预计高端龙头的批价将坚持坚硬，量价齐升的概率较高。
1 销量：白酒线上出售额同比上行，茅五销量坚持高增加
1.1 白酒线上出售同比继续上行，拼多多坚持高增加气势
8月白酒线上出售额同比增速继续上行，京东占比仍坚持过半。萝卜出资数据显示，本月白酒三大电商线上出售总额36.65亿元，同比上升52.95%。尽管8月作为白酒冷季，但受经济运转连续康复向好态势，消费复苏，8月白酒线上出售额同比增速仍坚持上行。京东虽占比有所下滑，但仍为出售主途径。
淘宝和拼多多出售额体现坚持增加气势，京东出售额同比增速下降显着。依据萝卜出资数据，8月天猫淘宝线上出售额为10.26亿元，同比增加21.17%，较上月（YoY+5.16%）增速开端上升。京东线上出售额为18.86亿元，同比增加46.64%，较上月（YoY+75.30%）增速下降显着。拼多多线上出售额为7.52亿元，同比增加186.27%，较上月（YoY+156.69%）增速继续提升。
1.2 茅台线上出售额同比高增加，五粮液增速放缓
8月茅台线上出售额同比坚持高增加，三大电商竞赛剧烈。依据萝卜出资数据，贵州茅台8月淘系途径、京东、拼多多三大电商出售总额为18.44亿元，同比增加234.89%，继续坚持高增加气势。三大电商中，淘系途径、京东、拼多多线上出售额别离为5.24/7.55/5.64亿元，占比别离为28.45%/40.94%/30.61%。淘系途径出售占比较上月大幅扩大；京东出售额占比继续下降。
五粮液线上出售额同比增速放缓，京东途径优势显着。依据萝卜出资数据，五粮液8月淘系途径与京东线上出售总额5.54亿元，同比上升71.91%，较上月同比（YoY+87.30%）增速放缓。8月京东途径出售额占比为81.61%，京东途径优势突出，远超淘系途径。淘系途径和京东出售额别离为1.02和4.52亿元，占比别离为18.39%和81.61%。
2 酒价：茅台批价全体上涨，次高端酒控价才能较好
2.1 飞天茅台批价全体上涨，五粮液酒价坚持不变
8月飞天茅台批价全体上涨，五粮液酒价坚持不变。贵州茅台：依据今天酒价数据， 20年普飞、飞天散瓶在8月中旬集体上涨，别离涨至3080元/瓶、2900元/瓶，此后以该价格平稳连续至月尾，全体价格较上月完成上涨。五粮液：依据今天酒价数据，8月普五（八代）价格连续7月价格，坚持960元/瓶，全体控价才能杰出。
2.2 次高端白酒价格小幅动摇，控价才能较好
次高端白酒价格小幅动摇，控价才能较好。多数名酒价格不变，少数名酒价格有所调整。依据京东商城数据，8月洋河梦之蓝(M3)（52度）坚持649.50元/瓶，30年青花汾酒（53度）坚持1199.00元/瓶。剑南春（52度）坚持479.00元/瓶。部分名酒8月价格存在动摇，水井坊（52度）价格在560.00-609.00元/瓶区间内动摇，泸州老窖（52度）坚持在368.00-378.00元/瓶区间，习酒窖藏1988（53度）价格大致在678.00-698.00元/瓶区间内动摇。次高端白酒价格动摇不大，控价才能较好。
8月三大电商途径（淘系、京东、拼多多）线上出售数据发布，白酒线上出售全体体现较好，高端品牌、龙头企业体现优异。8月白酒线上出售额同比增速上行，出售额36.65亿元，同比上升52.95%。从线上途径对比来看，淘系途径和拼多多出售额体现坚持增加气势，京东出售额同比增速下降显着。三大电商中京东占比虽有所下滑，但占比仍坚持过半。从龙头线上出售额来看，茅台线上出售额同比坚持高增加，五粮液同比增速小幅放缓，别离同比+234.89%/+71.91%。全体来看，8月白酒线上出售体现较好。首要原因是：1）经济复苏，消费商场逐渐康复生机；2）上一年低基数影响；3）请客、商务需求不断康复。当时白酒企业成绩增加确定性强，回款节奏较优，途径耐性强。展望未来，随着方针发力，商场预期改进，下半年经济继续复苏将带动消吃力增强; 8月是白酒冷季和旺季分水岭，现在白酒职业行将进入旺季，在9月底中秋、国庆双节刺激下，白酒动销有望加快；当时白酒产值呈下降趋势，职业进入存量竞赛、品牌化、质量化开展形式，职业集中度不断提高，高端化开展仍是未来白酒职业的主旋律。建议：盯梢中秋国庆旺季体现，优选动销体现较好的龙头；长期重视需求增加确定性和成长性较强的高端、次高端白酒龙头。
1.方针危险：食物饮料中的许多板块，如白酒等，与方针关联度较大，约束或管控相应产品于某些消费场景的消费将会带来较大的职业调整。
2.食物安全危险：食物安全是顾客重视的重中之重，顾客对呈现食物安全问题的产品及公司甚至职业的信赖度及消费志愿将大幅下降。
3.经济增速不及预期危险：白酒等子板块仍有一定的周期性，提示经济增速不及预期的危险。
4.途径数据计算有误及计算不全危险：萝卜出资存在数据计算有误及计算不全危险，陈述数据仅供参考。
陈雯
李滢
叶柏良
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