原标题：错失拼多多、B站后，你可能得盯一下百度了
如果说，有什么是投资中最忌讳的事情？肯定是，偏见。
过往皆是序章。这句话应该不少人听过，但在现实中，人们却很容易带着情绪和偏见看待一件事物。
比如，很多人不相信五环外人群的巨大市场和差异化的购买习惯，错失了拼多多；同样，看不懂年轻人肆意调侃的弹幕文化，也让很多人错失了哔哩哔哩，也就是B站。
这很正常，看法的改变需要事实的演变，印象的积累。而预期差的修正也是投资赚钱的基础。某种程度上说，如今的百度就存在这样的机会。
当然，现在很难说百度真的能走到哪里，但其价值至少也应该在1000亿美元。为什么这么说？下面，就跟着读懂君一起来给百度估个价。
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搜索广告>480亿美元
从收入结构看，百度的营收主要有两大块，线上营销和其它收入。
线上营销即广告收入，主要来自搜索和爱奇艺。过去两年，剔除爱奇艺广告收入，百度由搜索带来的广告收入基本稳定在700亿左右。按40%净利率算，这部分收入贡献的利润大概在280亿(合40亿美金)。
这部分应该怎么估值？我们可以看一下其他公司。
先看搜索同行，谷歌市盈率在29倍左右，搜狗市盈率也有27倍；但你要知道，2018年百度核心业务的净利率表现优于谷歌搜索；搜狗的竞争力更是远远不及百度，2019年百度在国内搜索领域的市占率高达67.09%，搜狗也就是百分之十几。
再看其他以广告业务为核心的公司，比如微博，市盈率也有22倍。而百度的搜索广告业务要好于微博。
首先，从商业模式上看，搜索广告要比微博的广告形态好；其次，从数据看，今年一季度，微博和百度的广告收入均同比下滑19%。考虑到同期爱奇艺的广告收入同比下滑27%。如果剔除这部分影响，百度的广告收入下滑为18.85%，下降幅度低于微博。
但实际情况是，百度总市值也就是480亿美金，即便不算百度的其他所有业务，对应40亿美元的搜索业务利润，也就是不到12倍市盈率。
12倍市盈率什么水平？通常，只有收入基本不再增长的公司，才会是这个估值。但事实上，百度的广告业务仍有增长可能。
首先，广告行业本身是周期性行业，当下正处于周期底部。随着行业回暖，百度作为头部公司将直接受益。
其次，移动端的海量用户，也是百度广告的潜在增量。百度在一季报电话会议上披露，手机百度在一季度依然实现了营收的增长。
即使从整体看，如果没有疫情，百度搜索广告业务也已经触底回升。2019年Q2、Q3百度这部分增速为-8%和-9%。到Q4增速回升至-1%。
随着疫情影响结束，百度的广告收入重回增长，应该是一件大概率事件。
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