8月21日晚间，拼多多（PDD.Nasdaq）公布2019年第二季度财报，公司今年二季度实现营收72.90亿元，较去年同期的27.09亿元同比增长169%，相较于上年同期动辄24倍的增速明显放缓；平台经营亏损为14.90亿元，对比去年同期亏损66.36亿元减少77.5%。
第一财经记者了解到，亏损大幅减少的原因在于管理费用项目，今年二季度该项目列报金额为2.78亿元，2018年二季度列报金额为57.71亿元，主要是由于去年二季度上市前夕一次性计提股权激励。
当前，拼多多的营收主要来源于：在线营销技术服务、平台交易服务。前者今年二季度收入为64.67亿元，较去年同期的23.71亿元同比增长173%，占总营收的比例高达88.7%；后者收入为8.23亿元，较去年同期的3.38亿元同比增长143%。
在运营层面，拼多多仍依托巨额广告费用、补贴来吸引新增买家涌入平台。
今年二季度，拼多多平台用于销售与市场推广的费用为61.037亿元，较去年同期的29.707亿元同比增长105%，较一季度的48.893亿元增长12.14亿元，补贴力度不断加大。
伴随着营销的加大，平台的GMV、活跃买家数在增加。截至今年6月30日前的12个月，拼多多年度活跃买家数为4.832亿，同比增长41%，这已经是增速的连续多个季度下滑；环比增长9%，相较于上个季度（截至今年6月30日前的12个月）环比增长5.93%有所抬升。截至今年6月30日前的12个月，拼多多年度GMV为7091亿元，同比增长171%，与上年同期增速5.8倍相去甚远。
拼多多战略副总裁九鼎表示：“2019年下半年，我们将继续扩大让利和补贴力度。”
在买家数、GMV增速放缓的同时，用钱砸广告也抬升了拼多多的获客成本。
2018年拼多多全年的获客与留存成本为32元，相较于2017年增长超过6倍，2019年第一季度这一数据为11.03元。
在活跃买家数量增速放缓、获客成本抬升之际，为了能够留住用户，提高用户对于拼多多的黏性，平台还推出了多多果园、多多矿场、多多旅行等娱乐性功能，推高MAU（月活跃用户数量）、用户日均使用时长。
一旦拼多多的获客成本追平阿里、京东等平台，再投入大量广告获客就显得较为困难。
为此，拼多多在留住用户并刺激用户增加购买频次的同时，也引入了一些单价较高的品牌商家。截至2019年3月31日的12个月期间，拼多多平台活跃买家年度平均消费额进一步增长至1467.5元，较去年同期的762.8元增长92%，继续保持翻倍增长态势。
拼多多争抢品牌商的策略引发其他电商巨头的警觉，这也引发了“二选一”的热议。
今年4月，拼多多创始人黄峥发表了一篇火药味十足的致股东信，详述对竞争形势的理解，指责“二选一”不符合商业逻辑。但他同时表示，空前的“二选一”会持续一段时间，但固有的藩篱必将被打破，形成以创新和增量为导向的竞合是必然。
在与品牌商合作的同时，拼多多启动了新品牌计划，意在扶持一批品牌知名度不高的制造型企业。
经过数十年从代工到设计、制造一体化的演化后，中国制造企业集体迎来新一道坎——品牌化转型。然而，转型不易。2018年12月，拼多多推出“新品牌计划”，计划扶持1000家拼工厂。
“拼多多已累计收到超过6000家制造企业递交的申请，近500家企业和品牌方参与了试点工程，正式成员达62家。”今年8月，拼多多副总裁井然告诉第一财经记者，2019年至今，拼多多共推出1300余款定制化产品，累计订单量超过7000万件。
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