证券时报记者 卓泳
“关键材料不突破，先进制造就是空中楼阁。”用这句话来形容发展先进制造业的关键所在恰如其分。起始于去年的“中兴事件”凸显了中国在新材料技术相比国际市场的劣势地位，全国上下加大对新材料技术的投入和发展已迫在眉睫。然而，受整体资本市场降温影响，加上新材料领域风险较大，社会资本投资表现得相当谨慎，新材料领域的风险投资一直都有点雷声大雨点小。如何更好地把握新材料领域的投资？东方富海合伙人韩雪松在日前举办的投资界沙龙上发表演讲表示，新材料领域的投资逻辑和投资标准归根到底可以总结为三点：市场空间大、技术创新有特点和团队一定要靠谱。
新材料企业的六大发展难点
与发达国家，特别是美国、日本相比，中国的新材料发展还相对滞后。这种现状的体现是，急需的材料找不到，找到的又不达标。韩雪松坦言，在看项目的过程中经常发现，很多材料和装备都是国外进口的，在高端材料的需求上中国当下的供给还难以满足。根据2017年的统计数据，在130种国民经济需要的关键材料中，32%在国内是完全空白的，约54%国内能够生产但性能不达标，只有14%是我国完全可以自给自足的。“发展新材料，中国任重而道远。”韩雪松表示。
专注新材料的研究和投资，韩雪松总结了新材料企业的六大难点：
一是研发时间长。由于材料的创新体现在配方和工艺上，而配方和工艺是需要一点点积累和改进的，所以研发的时间非常长；
二是产品稳定难。产品从小批量、中试最后到大批量生产是一个很漫长的过程。
三是资本性投入大。新材料企业大多数需要很多设备，因此在规模不断扩张的过程中需要资本不断的投入，对融资能力的要求高。
四是市场推广难。新材料创业企业最难的是市场推广，视订单如命。
五是品牌树立难。新材料企业的品牌树立也是一个比较漫长的过程，需要一点一点的积累。
六是专利保护难。因为核心技术是配方和工艺，没办法申请核心专利，只能申请一些边缘专利，很难在技术保护上保护自己。
“新材料企业在中国创业难度很大，之所以还要投资这个领域，是因为新材料有一个好处，一旦企业爬坡到一定程度，真的有门槛、有技术的企业，竞争对手想超越它、赶上它也是非常难的。”韩雪松认为，越是困难的时候，就越是投资的好机会，因此东方富海将提高投资标准，加大力度投资。在韩雪松看来，有五大产业是值得关注的，分别是消费电子（手机产业链）、新能源汽车产业、光伏产业链（清洁能源）、半导体产业和精细化工产业等。
谈及对新材料企业的投资标准，韩雪松归纳为三点：一个是市场空间足够大，二是技术创新要有特点，三是团队要靠谱。“我特别喜欢深圳的项目，最近投了30个项目，60%都在深圳，因为深圳的创业者更加拼命，技术创新程度也比较高。”韩雪松表示，深圳是东方富海的主战场。但是，韩雪松发现，深圳的新材料企业多集中在中早期，多数没有收入或者只有一点点收入，因此投资深圳的企业也非常考验投资人的眼光，不能再用看报表的投资方式来做投资了。
10点减少投资失误，9个数字决定投资成败
对于挑战性较大的新材料投资领域，如何减少投资失误？韩雪松总结了10个要点：
一，放弃对业绩爆炸的幻想。特别是新材料，每年100%增长是不可能现实的。
二，高毛利是不可持续的，制造业的毛利一定往下走，除非有新产品研发出来。
三，警惕上市前大小股权的转让。为什么要转让，一定要清楚是什么原因。
四，前一轮投资人不追加投资的，要分析原因，项目是否真的好。
五，小心现金流紧张的企业。
六，警惕靠行业政策引导需求的企业。有一些需求是行业政策引起的，但是行业政策从制定到落实需要时间，往往有很大不确定性。有刚性需求的企业，才有价值和生命力的。
七，警惕此前无业绩记录，但突然爆发的企业。
八，警惕企业用投资人的钱来建工业园。投资人的资金最好用于研发、销售、售后渠道和购买设备等，最好用作流动资金，效率才会比较高。
九，对于业务主要是出口的企业也要非常小心，这类企业的财务核查非常麻烦，也是证监会核查的重点。
十，警惕缺少拳头产品的企业。有些企业规模特别大，但是是由很多业务拼凑起来的，没有一个主导产品，这样的企业是没有核心竞争力的。
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