【调研背景与目的】：红枣期货上市后行情波动较大，距离上次我们到沧州调研已经过去了四个月，我们将此次的调研地确定为期货标的灰枣的主产地——新疆，本次调研旨在对种植、生产、加工、贸易、交割各个环节进行走访座谈，一次性了解新疆红枣情况，了解现货价格变动趋势和产业情况，汇集调研信息更好服务客户。
【行程安排】：8 月底我们自巴州北部地区出发，途径阿拉尔市、阿克苏地区、图木舒克市，到达喀什地区，走访多家红枣企业，对企业或生产经营部门负责人进行座谈、学习，对新疆红枣种植、贸易、加工、仓储等各环节热点问题进行了充分的讨论。
【调研结论】：
1、新疆枣树的面积维持稳定，并未出现市场担忧的砍树现象。新疆红枣产量预计与2018 年持平，只是商品率或小幅下滑。
2、CJ1912 合约的仓单最快于11 月10 日左右生成。CJ1912 合约的最后交割日是12 月17 日，这之前留给卖方注册仓单的时间十分充裕。
3、新疆当前的红枣库存同期比是偏高的，沧州仍存在“卖货难”的问题，产销两地库存均较去年同比偏高。
4、红枣托市政策并不是什么新鲜事，2018 年喀什地区就实行了地方得红枣托市政策。托市政策体现了政府对脱贫攻坚的意愿强烈，但现实是托市资金量与托市价格都未确定。投资者需思考托市政策下贸易商或者加工商的采购热情会否受损、供需基本面下农户春节前会如何择时销售等问题。
【策略推荐】：
针对套期保值参与者，我们认为在CJ1912 合约收于11475 元/吨的情况下，红枣产品生产企业具备卖出套期保值的条件，即建立CJ1912 空头持仓，锁定销售收入。
针对投资客户，我们认为红枣期货价格本周受到托市、天气等话题的影响而大幅上涨，主要是短期情绪化表现，并不符合红枣供大于求的情况，因此建议投资者减持多单，警惕空头套保驱动下的价格回调。
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