SMM5月29日讯：本周有色金属市场基本持稳，沪铝、沪锡缓慢有所上行，沪铅有所回落。沪铝本周录得五连阳，库存续降现货端相对坚挺，当前进口铝锭的压力不够明显。产能投放导致远期供应增量，需求持续性存隐忧带来消费不确定，利空因素在累积中，而宏观环境相对乐观，沪铝短期震荡偏强。沪镍本周持续震荡，纯镍进口货源增加而受海外疫情影响传导的下游需求尚未恢复，供需错配之下镍现货消费的疲软逐渐暴露出来，现货升水表现疲软；镍生铁方面目前局势比较焦灼，虽供需基本在合理范围内，但大厂的采购策略对短期市场影响明显，整体来说短期偏空因素稍占上风，或展现出小幅偏弱震荡走势。
美元本周连跌五日，一度跌至98.179，为三月中旬以来低点。随着投资者对全球经济重启变得更加乐观，避险美元下跌。同时，美元还继续受到强势欧元压制，欧盟执委会周三公布了一项计划，以支持遭受新冠危机重创的经济体，希望结束数月来围绕如何为经济复苏提供资金的争论，首次振奋，欧元连日上涨。
原油方面，本周波动较大，有迹象表明产油国正在遵守削减原油供应的承诺，且随着全球放松抗疫封锁举措，燃料需求增加。石油输出国组织（OPEC）和包括俄罗斯在内的其他产油国组成的OPEC+上月同意，在由于疫情导致大幅削减燃料需求之际，在5-6月合计减产近1,000万桶/日，以支撑油价。前半周原油价格有所上升，但是周三美油大跌逾5%，有知情人士透露，俄罗斯希望从7月开始放松石油减产力度。数据方面，API报告显示上周美国原油库存意外增加，导致结算后的油价进一步下跌。但随后周四美油收复大部分失地，因美国炼油活动稳步改善抵消了原油和柴油库存意外增加的影响。
贵金属本周先抑后扬，随着主要经济体进一步放松与新冠病毒相关限制措施，点燃经济将复苏的希望，提振风险偏好，金价承压。但是美联储褐皮书报告称，新冠疫情在最近几周严重损害了美国经济，造成“严重”的失业和企业倒闭情况。所有区域经济活动均出现下降，且大多数区域急剧下降，反映出新冠疫情造成的破坏。调查显示，在实施保持社交距离措施和企业关门情况下，所有区域就业继续下降，大多数地区下降情况严重；尽管许多联系人表示希望整体活动将随企业恢复经营而回升，但前景仍存在高度不确定，大多数联系人对潜在复苏速度感到悲观。加之美国和中国之间不断升级的紧张关系支撑了金价。
铜：
本周三地库存继续减少3.25万吨至20.50万吨，基本接近去年同期库存水平，春节疫情期间累积的库存基本已经去化，预计短期库存还会继续减少。低库存仍令贸易商维持高升水报价，国内维持较强的Back结构，基本面对铜价仍有较强支撑。但未来价格风险在于，随着铜价回升，国内废铜供应渐宽，进口废铜也在陆续到港，精废价差重回千元附近，随着废铜杆价格优势回升，原本精铜替代废铜的效应将越来越弱。铜消费自身新订单量已见下滑，未来精铜消费走弱的风险较大。本周LME库存继续减少，一方面欧美经济恢复消费回暖，另外库存仍有继续往国内转移的可能，6-7月份电解铜进口量预计回升，届时也会对基本面施压。预计下周伦铜将运行于5260-5450美元/吨，沪铜43000-44500元/吨。
铝：本周（05.25-05.29）主力 2007 合约逐日上涨，连录新高，截至周五为止走出六连阳局面。基本面上看，本周 SMM 统计电解铝社会库存环比降幅超8万吨，目前存量跌破90万吨，去库速度依旧较快，另外就下游厂家调研情况看，主要消费板块如铝板带箔及铝型材 5 月开工率仍维持较高开工率，库存及消费的叠加作用使铝价维持坚挺。就下周（06.01-06.05）情况来看，铝价有一定走弱可能，预计下周主力 2007 合约铝价维持在 12900-13400 元/吨 之间。
铅：
沪铅基本面上由于当前库存基数较低，07合约持仓高企，跨越6月后平仓或将加速，合约间价差将进一步扩大，供应上，进入6月，驰宏等炼厂检修影响原生铅释放量，虽然再生铅亦有增量，但考虑到目前市场在交易低库存的背景下，沪铅底部有万四关口做支撑，虽然上方5日均线直压，但多头能量尚未散尽，下周或将于13950-14400元/吨区间宽幅震荡。
锌：
就沪锌来看，本周国家总理新闻发布会提出规模性政策不依赖基建项目，70%左右的资金是用以支撑居民收入的，对于国内锌消费的基建预期有所打压。基本面来看，下周南方有色新增检修，白银有色、安徽铜冠以及湖南轩华仍维持检修。主要影响在南方有色，预计将对广东及华东地区的锌锭供应有相对明显的影响。进口锌方面，本周保税区库存部分出库进口锌锭暂未入库，预计下周仍有余量，或抵消部分检修的减量。总体来看，供应端压力相对上周有所减弱。而消费端来看，主要带动锌消费的基建版块订单量有所回落，部分镀锌企业赶工订单告一段落，后续增量或不及预期。压铸锌合金方面，订单未有转好的情况下，仍有冶炼厂低价合金竞争市场，对于合金企业来说更是有明显增加的压力。氧化锌企业仍未有新的亮点。基本面来看，仍靠供应端支撑。而就技术面来说，20 日均线虽压制较强，KDJ 指标欲成金叉，显示沪锌或有动能突破上方均线压制。总体来看，下周预计伦锌或运行于 1930-1990 美元/吨；沪锌主力 2007 合约料运行于 16200-16700 元/吨，现货方面料对 6 月升水 100-160 元/吨附近。
镍：
关注微信
